2012年,方大再次收购江西省国资旗下的钢铁企业江西萍钢,这次并购与2006年拿下海龙科技,改名方大炭素、进行持续性整合的思路非常接近。但这笔收购闹出了更大的“动静”,本文就不再赘述。

在江西的两笔收购完成之后,几年之内都没有收到太好的经营成效,反而是随着中国经济由高速增长转向中高速增长,整个钢铁行业在2012年之后不断下滑,产能严重过剩,终于在2015年陷入了全行业亏损的状态。

这几年的方大也进入了某种程度的“蛰伏状态”,没有再进行大规模的收购整合。

2015年11月,供给侧改革提出,钢铁行业迎来了又一次政策拐点。几次具有代表性的收购整合案很快展开:2015年,山西建龙收购海鑫钢铁集团公司,重组北满特钢;2016年,中信特钢重组青岛特钢和大冶特钢;2016年9月,宝钢与武钢联合重组的中国宝武钢铁集团有限公司正式成立。

伴随着供给侧改革给钢铁产业链带来的全新变化,方大真正进入了发展史上最高光的时刻。

走出黑色系

方大是中国供给侧改革过程中最受益的民营企业,几乎可以不用加之一。

2017年,经过供给侧改革洗礼之后,辽宁方大旗下的方大炭素、方大特钢等上市公司股价持续上涨,其中方大炭素在爆发式业绩的推动下大涨数倍。

方大的资产包里有大量的黑色系资产,从辽宁最大规模的民营铁矿,到内蒙、江西的钢铁厂,遍及全国的炭素产能等等,在供给侧改革的大背景下,这些资产的盈利能力都在增强,上市公司的市值不断提升。

最具代表性的就是旗下上市公司方大特钢,目前6倍多的市盈率、180亿元以上的市值,已经超越了2018年冲出的历史最高股价和市值。

方大特钢股价表现(2004年至今)

可以说,方大是中国供给侧改革过程中最受益的民营企业,几乎可以不用加之一。

虽然方大在其崛起的过程中,也曾经涉及了纠缠不清的政商关系,并且在江湖中留下了不少关于非商业手段的传说。但如果就事论事、在商言商,就可以发现,方威本人对于钢铁产业链、对于黑色系产业周期的理解非常深厚。

统计数据显示,中国现代钢铁工业的崛起,从1949年新中国成立起步到2020年的70年内,钢产量从15．8万吨增加到10．65亿吨,从占世界钢产量的0．1%增加到占50%以上,连续24年成为世界第一产钢大国。

几十年的时间行业沉浮中,方大不仅没有没有在钢铁长达数年的产能过剩中消亡,反而越做越大。行业的每一次危机,都变成了其实实在在的机会。

能够把一门生意做到如此程度的,其成功绝非仅用“政商关系”、“私有化”、或“阴谋手段”等模棱两可的理由可以解释的。

供给侧改革之后,黑色系成为了盈利能力强劲的优质资产。再加上在江西收购钢铁资产过程中所引起的纷争,方大几乎再无可能以相对低的价格获得黑色系企业的控股权。于是,方威将目光转移到其他行业中。

2018年,方大通过受让股份的方式,成为东北制药的控股股东。这家公司的前身为始建于1946年的东北制药总厂,是全球主要的维生素C供应商之一。另外,还有国内最大的黄连素合成生产线,磷霉素钠也占据国内70%以上的市场份额。

旷日持久的股权收购一直延续到今年8月份。最新的2021年半年报数据显示,辽宁方大集团、江西方大钢铁集团共持有东北制药近40%的股份,这家曾经东北地区最大的制药公司已经明确“姓方”。

此外,方大还在2019年以5．3亿元的价格获得了中兴商业的控制权——持股29%,为辽宁方大的版图增加了零售业务。但实际上在这笔交易中,更有价值的显然是这些国企零售企业所拥有的、位于沈阳市核心地段的地产资源。

如今,但这些资产相比海航来说仍属“小巫见大巫”。历经管理层折腾、疫情肆虐的海航,仍然有接近400亿元的市值、在规模上为国内第四大航空集团,截至2020年底共运营668架商用飞机,132架通航飞机,客运航线数量超1500条,瘦死的骆驼比马大。

截至目前,关于方大需要为这次交易付出多少资金还没有明确的说法。但可以预见的是,受益于供给侧改革的爆赚之后,方威要拿出其中很大的一部分收益,进入黑色系之外更广阔的世界了。