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化工龙头ETF今日大涨4.43%点评

2021-09-07 18:53
资本邦
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上涨原因分析:市场对化工产品的需求提升导致化工产品价格上涨+2021年上半年油价持续上涨,化工品国内外需求进入旺季。

市场对化工产品的需求提升导致化工产品价格上涨,化工行业景气度向好。在“碳中和”和限制“两高”背景下,化工板块的高景气度一直持续不下。近期,国内固体烧碱市场价格上涨200元-500元/吨,报价2542元-3500元/吨,最高涨幅超10%。金属硅价格大幅上涨,较去年同期价格翻倍,目前黄埔港金属硅421#价格约29500元/吨,环比8月上涨约11000元/吨,同比上涨16500元/吨。受优质硅矿石供应限制,未来化学级工业硅价格仍然存在宽幅上涨预期,也将推动有机硅产品价格上行。

此外,EVA、三氯氢硅等材料受益于光伏行业的高景气度,行业供需将出现中期错配,光伏级产品价格有望呈现大周期上涨。行业高景气叠加疫情导致去年同期低基数,化工企业盈利上涨幅度较大,从经营数据看,今年上半年化工行业上市公司整体营收同比增长39%至13781亿元,归母净利润同比增长156%至1433亿元。

2021年上半年油价持续上涨,化工品国内外需求进入旺季,行业整体景气上行。上海申银万国研报指出,2021年以来,布伦特油价单边上行,截至8月底布伦特原油现货价在72.63美元/桶左右,比年初上涨43.71%,带动部分化工品价格上行,2021H1化工板块(剔除石油化工及民营炼化,下同)盈利水平持续提升。化工板块2021H1营业收入8964亿元,同比增长35.96%,板块净利润1127亿元,同比增长174%,整体毛利率、净利率分别为24.6%、12.6%,分别同比提升4.07、6.33pct,超市场预期。

截至2021H1,化工板块整体资产负债率为50.4%,整体看仍处于历史均值以下,上半年仍处于持续补库存阶段,行业整体开工率较高,固定资产和在建工程也持续提升。油价上涨叠加需求持续修复,21Q2化工行业盈利能力再度提升。21Q2布伦特油均价69.09美元/桶,同比增长132%,环比增长12.8%,海外需求持续修复,驱动国内化工产品出口,化工品价格持续提升,行业盈利能力环比再度提升。

估值来看,目前指数估值PE为22.20倍,处于历史分位数28.36%左右,处于历史较低水平。随着化工品国内外需求进入旺季,估值提供逢低布局的机会,板块值得持续关注。

化工龙头ETF(516220)今日大涨4.43%点评

后市展望:

整体来看化工板块为顺周期行业,景气度持续向好。新材料化工方面,从科创板的推出再到碳中和政策再到近期的“专精特新小巨人”,政策层面在不断地引导以及支持产业逐步往新材料板块走;中国化工产业已经到了加速往高附加值的精细化工及新材料的方向去走,中国新材料行业将迎来国产替代良机。此外,在光伏行业长期景气的带动下,光伏级三氯氢硅需求有望快速增长。锂电需求提升带动产品供需格局大幅好转,维持化工行业高景气运行。建议投资者持续关注化工龙头ETF(516220)。

风险提示:

本速评已力求报告内容的客观、公正,但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料,仅供参考,不构成投资建议或承诺。

我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。基金有风险,购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金,投资需谨慎。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

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