抓住趋势就是抓住未来。

随着我国装备制造业的快速发展，液压行业稳健增长。今年新基建刺激下，自卸车月销量增速一度接近90％，再为液压油缸需求注入新动能，助推行业高速、高质量发展。

为自卸车、采掘设备等提供液压油缸产品的万通液压（830839）借势做大做强。一方面，营收规模从2016年的不足1亿元，发展到去年的3亿元以上。另一方面公司已提前布局高端市场，产品向高压化、轻量化发展，业务结构不断优化，一季度毛利率提升了8个百分点，达到35％。

新基建注入新动能

行业高速、高质量发展

万通液压是一家专注于液压油缸的生产商，产品包括自卸车专用油缸、机械装备用油缸和油气弹簧，主要应用于汽车、煤矿、石油、工程机械、军工等各行业。

说起液压，可能很多人还不了解，但液压设备却处处存在，涉及到飞机、汽车、轨道交通、工程机械、机床、钢铁水泥等。近年在装备制造业快速发展的带动下，液压行业规模稳增，2017年工业总产值554亿元，同比增长7．9％。

液压油缸是液压系统的心脏元件，其技术难度大、产品附加值高。据测算，液压油缸在2017年市场规模增长到193亿元。

在今年，新基建再为行业注入新动能，推动液压油缸市场的高速、高质量发展。

3月4日，国家部署推进新基建，加快推进5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设。截至3月10日，25省市公布的投资规模已达50万亿元。

新基建助推之下，挖掘机、自卸车等销量增速明显，进一步带动了液压油缸行业。根据相关行业协会数据显示，今年4月我国挖掘机销量达到4．54万台，同比增长60％；6月自卸车销量2．7万辆，增幅高达87．9％。

另一方面，新基建是我国经济高质量发展的基础，聚焦高精尖产业，建设内容新、建设质量高，对各类工业机械设备的要求也更高。具体到液压油缸，高性能、高质量、高可靠性产品成主流。

如油气弹簧，其具有非线性刚度、非线性阻尼、结构紧凑、可调车姿等显著的优点，可满足高端装备制造需求，产品应用范围不仅在特种车和工程机械，还可拓展到商用车领域。早在2018年，油气弹簧市场规模已增至64．35亿元，同比增幅达到17％。

提前布局高端市场

形成“2＋1”核心产品线

为满足新形势下新需求，万通液压已提前布局高端市场，形成了自卸车专用油缸、机械装备用油缸、油气弹簧的“2＋1”核心产品线。

自卸车专用油缸、机械装备用油缸是万通液压核心产品。在自卸车专用油缸市场，公司在2004年开发了自卸车前置油缸，随后顺应多元化的发展方向，在2014年、2017年及2020年分别投入开发标载型前置缸、轻量化前置缸及超级重型前置缸，以满足不同使用环境下自卸车结构对油缸技术属性的偏好与需求。

在机械装备用油缸方面，公司的综采液压支架用油缸产品可自主设计生产缸径从63毫米至630毫米，实现了国内煤机行业用液压油缸产品主要型号的覆盖，并成为了郑煤机股份“核心配套商”及兖矿东华“优秀配套商”。公司的工程机械油缸产品应用范围可用于起重机、顶管机、水泥湿喷机、圆锥破碎机、挖掘机等多类工程机械。

除以上两大产品线外，万通液压从2015年开始研究、开发更高性能的油气弹簧产品。据介绍，公司已获授权7项油气弹簧相关专利，相关核心技术活塞杆热处理及表面处理技术可使产品达到较高的综合机械性能，镜面抛光粗糙度控制技术可使产品使用频率高、运行速度快。

目前，公司的油气弹簧产品得到多个重点客户的肯定。2019年以来，公司为特种车辆研发生产企业提供多桥重型运输车辆油气弹簧，开拓的客户包括泰安航天特种车有限公司、中国重汽集团济南特种车有限公司等。

产品结构优化

一季度毛利率提升8个百分点

万通液压对行业形势的研判，有效为公司发展打开成长空间：2016年至2019年的营收规模从8295万元发展至3．14亿元，产品结构也得以稳固和优化。

在三大业务线中，自卸车专用油缸、机械装备用油缸均已成为公司业绩支撑，年营收均稳定在1亿元以上，去年为公司贡献了44％、53％的营收。油气弹簧潜力不容忽视，2018年、2019年营收增速均保持在100％以上。

从公司液压油缸产品级别上看，正在向高压化、轻量化趋势靠近。资料显示，公司目前除了应个别客户要求，生产少量中高压自卸车专用油缸外，其余的自卸车专用油缸均为高压油缸，机械装备用油缸和油气弹簧也都属于高压油缸产品。

毛利率水平提升，也是万通液压产品结构优化、战略升级的有力证明。数据显示，去年至今年一季度，公司毛利率水平从27％增至35％，提升了8个百分点。其中，主要面向高端市场的油气弹簧产品近年毛利率稳定在60％以上。