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森霸传感上市次年就陷入增长停滞 巨资理财收入摊薄收益率

2019-04-24 09:55
浑水冷星
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在2017年9月完成IPO后,森霸传感在2018年就遇到增长瓶颈,扣非净利润负增长,毛利率下滑。限于主营传感器业务增长接近停滞,森霸传感斥巨资购买理财产品,导致公司整体收益率被摊薄。

上市次年就遇天花板

2017年9月15日,森霸传感在深交所创业板首次公开上市交易,其主营业务为热释电红外传感器与光电传感器。

在上市之前,森霸传感的营业收入与净利润均呈现快速增长,招股说明书显示,2015年度、2016年度与2017年上半年,森霸传感营业收入分别为1.32亿元、1.55亿元、0.80亿元,增长率分别为8.76%、17.53%、14.62%,净利润增长率为21.09%、29.73%、30.37%。

在上市一年后,森霸传感就遇到增长瓶颈,各项指标全面下行。2019年4月22日晚间,森霸传感发布的2018年年度报告显示,2018年森霸传感营业收入为1.83亿元,同比增长3.31%,销售毛利率从53.57%下滑至51.93%。同时,森霸传感多项费用出现上升,销售费用、管理费用、研发费用分别增长9.06%、13.43%与9.77%。

值得注意的是,森霸传感2018年度净利润为7032.07万元,同比增长17.10%,但扣除非经常性损益净利润为5633.97万元,增长率为-2.79%,非经常性损益项目中,仅委托理财收益就达1408.14万元。

对于业绩增长的驱动因素,森霸传感称:“公司各类传感器产品产销量稳中有升,且投资收益有较大增长。”但年报数据显示,森霸传感2018年传感器生产量为3.59万只、销售量3.70万只、库存量0.71万只,同比增减幅度为-13.87%、-6.73%与-17.54%。

主营停滞买理财

由于主营业务增长接近停滞,森霸传感就将富余资金购买理财产品。

森霸传感的账上现金一直较为充裕。2017年,本就“不差钱”的森霸传感通过IPO募集资金2.36亿元,至2017年底,森霸传感购买理财产品的额度就达到了3.23亿元,到2018年攀升至4.00亿元。

大额资金购买理财产品虽然贡献了投资收益,使净利润保持增长,但理财收益率远低于公司销售净利率,使森霸传感整体收益率被大幅度摊薄。

2018年年报显示,森霸传感销售净利率高达43.34%,而理财产品收益率仅有4%-5%,导致公司加权平均净资产收益率仅15.55%,扣非后的净资产收益率仅有12.46%。

2019年一季度,森霸传感营业收入、净利润、毛利率等关键财务指标依然在持续2018年的趋势。2019年4月22日,森霸传感发布的2019年一季报显示,森霸传感净利润同比增长39.56%,但1696.76万元净利润中,仅非经常性损益项目就达634.05万元,其中包括理财收益515.65万元,以及政府补助226.80万元。另外,森霸传感2019年一季度营业收入同比增长3.25%,毛利率由2018年的51.93%进一步下滑至50.51%,扣非净利润为1062.71万元,同比增速为-3.45%。

对于巨额资金购买理财事宜,森霸传感证券部人员对记者表示:“公司使用闲置资金与部分募集资金做了一些短期现金管理,在产能扩张以及对外投资方面,公司正在考虑一些对外投资项目。”

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