富士康财富局：郭台铭身价翻倍，IDG持股百亿元

2018-06-11 10:28

市值疑云

但赚钱的背后也有风险，此前A股上几家创出天价的明星公司，都经历了痛苦的股价下调过程，巨人网络市值缩水70％；三六零市值缩水50％；华大基因市值缩水47％。

工业富联到底将创造多少纸面财富，目前还不能下定论。虽然有很多券商在研报中给出了7000亿元左右甚至更高的市值预期，也有分析认为其合理市值仅有两三千亿元。

群益证券（香港）研究所认为鸿海精密在台股的低市值，可能会导致A股面临一定的抛售压力。综合分析，若工业富联股价低于15元，对应2019年0．7倍的市销率、15倍的市盈率，则构成长期的买入机会。

招商证券研报也认为工业富联上市后的目标市值为2684－3355亿元，对应2018年净利润的16－20倍PE。这一估值是参考全球可比龙头公司估值，以及A股对公司的工业互联网领军地位和智能制造“独角兽”角色的估值溢价后给出的。

中国基金报援引某基金经理观点，认为由于该公司增速不高，给个15－20倍左右的市盈率的话，按正常估值预计在两三千亿元。但由于富士康这种巨头在A股的稀缺性，不排除能有更高的市盈率和市值。如果按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿也很有可能。

看低工业富联市值的主要依据，首先是工业富联的业绩增速非常低。

富士康财富局：郭台铭身价翻倍，IDG持股百亿元

富士康合并利润表

营业收入方面，2017年增长30．01％。2016年则微降0．03％；

净利润方面，2017年增长10．45％，2016年增长0．11％。

另外，鸿海精密财报显示，其营业收入对苹果公司的依赖程度超过50％。虽然工业富联没有在招股书中披露苹果公司的收入占比，但一定不会低。苹果手机的销量是否达到预期，会对工业富联的业绩造成立竿见影的影响。

作为一只科技股，工业富联的利润水平过低。2015年度、2016年度、2017年度综合毛利率分别为10．50％、10．65％和10．14％，净利润率分别为5．26％、5．27％和4．48％，稳中有降。工业富联以腾讯六倍的员工数量，赚到了腾讯两倍的收入，但利润只有腾讯的三分之一。

无论如何，作为A股极度稀缺的“超级独角兽”、“工业互联网第一股”，还有药明康德16个涨停板在前，工业富联有充足的乐观理由。

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