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核电重启迟迟未发 东方电气或将被拖跨

  核电的重启取决于国家的决策,具体的重启时间难以估计。下半年中国内陆核电可能会重启,但装机量会被削减。随着新的竞争者的进入,东方电气的核电市场份额可能会下滑。

  数据显示,目前核电板块占公司业务的10%左右。东方电气的核电设备制造技术,覆盖二代加、AP1000、EPR等不同的技术路线,具有明显的优势。如果核电重启,对东方电气的业绩将会带来积极的影响。目前国家的核电市场尚未启动,上半年公司核电的订单约10亿元左右。据了解,我国核电建设可能按照先沿海后内陆的方式进行。

  年内能重启,但原定的核电装机容量会被削减,具体多大幅度还不好说。核电项目之前只是规划,还有很多审批的步骤,具体项目开工还面临很多问题。“国内核电技术肯定没问题,但用三代替代二代,在技术成熟度方面尚有风险,不过问题也不大。

  核安全规划恢复核准要到今年下半年。在恢复核准初期,预计2.5代技术会首先获得核准。未来3代技术AP1000的推广,要等在建AP1000项目投运且运行良好之后,至少要等到5年之后。尽管集中核准的确有可能带来批量订单,但并不代表批量交货,毕竟核电建设会考虑将订单分布尽量平滑。”由于中国一重等新进入者抢占市场,东方电气市场份额较之前几年会有所下滑(从70%下滑到到30%),料股价不会因此大幅上升。“

  海外市场业务毛利下滑

  随着印度市场竞争日益激烈,以及部分EPC(类似工程总承包)合同的执行,毛利率会有所下滑。目前东方电气海外工程主要是BTG设备成套,前几年订单单价较高,使得目前海外工程毛利率可达30%之高。

  东方电气2012年半年报显示,今年上半年,公司新增订单220亿元人民币,其中出口订单较去年同期下降明显,折合人民币为22.4亿元,占新增订单10%。

  前述高管解释说,今年上半年东方电气海外订单的大幅减少,是因为出口项目订单金额大、谈判周期长,“有可能在一段时期完全没有订单,而一旦项目生效,就可能金额较大”。另外,受全球经济危机的影响,发电设备行业的全球竞争加剧,海外市场需求下降,包括印度、越南等传统市场需求也在下降,且这些国家存在资金紧张的现象。

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