2018年10月19日，在“BATi智能制造·智能产品论坛”上午的嘉宾分享环节中，天鹰资本创始合伙人迟景朝发表了主题为“脱虚入实，智能制造引领资本新热度”的演讲，与众嘉宾分享了作为一家“All in”智能制造的投资机构，天鹰资本对智能制造领域的情况判断和未来趋势理解，并介绍了自己的投资逻辑。

以下为笔者整理的迟景朝演讲全文（为方便阅读，在不改变原意的情况下我们进行了一定的修改）。

天鹰资本在2016年开始正式进入智能制造的投资领域，其实天鹰并没有追逐时代的风向。最近很多基金纷纷转向到智能制造领域的投资，因为觉得这个领域很火，也很稳健。其实在2010年下半年开始，我们经过非常严谨的分析，彻底抛弃了其他传统领域的投资，All in到智能制造领域，并且可以很负责任地说，天鹰资本在未来十年内不会干别的事情，就是要把智能制造做到极致、做到顶点。

今天跟大家分享的主题是“脱虚入实，智能制造引领资本新热度”，这个热度新不新？的确很新、很热。因为现在所有机构或多或少都会说我们关注制造业，而整个大环境又非常微妙，金融去杠杆，很多企业面临资金压力，中美贸易战争，全球化经济秩序的重新塑造，这对很多企业来说都是很大的挑战。目前当A股纷纷跌破发行价的时候，依然坚挺的企业还是制造业企业，因为制造业企业有一个比较稳健的投资风格。所以很多企业、很多基金都来进入这个行业，看到这样的情景，我并没有感到过分的兴奋，反而有一丝丝的担心。从我们两年多在智能制造领域深度布局的感受来说，其实这个领域的投资还是有一定的门槛。

做投资和做任何事情，我们都要看基本面。今天跟大家分享四个部分话题：一、智能制造发展情况；二、智能制造发展趋势；三、智能制造行业影响；四、智能制造典型案例。如果我们只是关注周边其他的同行在做什么事情的话，我想我们很难在智能制造领域做得特别深入、特别好，所以天鹰一直在关注行业发展趋势，这就是为什么在2016年开始我们就正式的进入到智能制造发展投资细分领域。

智能制造发展情况

这张图大家应该都很清楚，因为这张图在2015年就发布了。2015年国家就已经很耐心地说了，到2045年才能建成制造业强国。这说明什么问题呢？我们不可能有钱到在短短十年内在制造业行业催生出一个BAT来，因为任何技术的投入和突破都需要时间，不可能一蹴而就。这也是为什么我们对行业比较谨慎。

中国智能制造业存在什么问题？在我们提出理论技术体系方面有很多差距，否则我们就不可能在半导体、不可能在芯片，甚至我们也不可能在工业软件这样的领域都面临很大的挑战和国际化一线竞争对手这样的差距。

在智能制造装备和技术，包括发动机、数控机床很多都是严重依赖进口。这些技术没办法去原创，未来我们是很难有本质的突破。

智能制造高端人才缺乏，除了日资企业以前在中国帮我们培养出了一些在数控机床领域比较好的有底子的研发人员，初级机床是很难培养出数控机床领域领先人物。所以我们环顾一下中国数控机床领域，大部分还是在国外竞争对手手里。

同时，企业智能化水平普遍不高，这就是为什么大量系统集成公司有很大业务发展空间。因为我们的传统企业太落后了，我们的智能化水平太需要提升了。

这就是中国制造企业面临的问题。

分析智能制造的核心流程，我们看核心的东西，就又会有更多的担忧。工业设计领域中国有哪些知名的公司吗？很少，除了北京有一两家以外。有多少工业软件企业？在整个生态链中，叫得响的没有，只有一些在MES领域，在生产管理细分领域，也许有的企业做得还不错，但是很难做得特别大。

制造回归到本质，大家看到在工厂非常热闹的景象，那只是表面。作为投资人，要抱着一颗客观、理性的态度分析背后的逻辑，其实高端制造业的核心，很多是在算法、材料，试问如果没有新材料的突破，机器设备、元器件质量能有所提升吗？是不可能提升的。当看到这些问题的时候，当看到大批机构又涌入到所谓风口是智能制造的时候，我想将来又有大批的死掉，因为这个领域触及到底部是需要时间，真正的投出好的项目也需要时间的积累。

在前面跟大家说的都是比较进深的天鹰资本在智能制造这个生态领域布局的时候所面临的问题，或者深入分析的想法。