劲拓欲做高利润以求卖个好价钱？

2012-02-29 10:48

　　作为国内电子整机装联设备业细分市场中在焊接设备市场位居前列的劲拓股份将有望大大受益下游行业升级换代所带来的设备需求增长。劲拓股份的电子整机装联设备主要应用于组建电子工业中的PCBA（Printed Circuit Board Assembly，印刷电路板组装）生产线。印刷电路板，是电子产品中电子元器件之间电气与机械连接的载体，也是现代电子工业的基础。

　　“十二五”时期是我国电子信息制造业调结构、转方式、增强产业核心竞争力、提升发展质量效益的攻坚时期。我国电子专用设备产业的“十二五”时期目标就是将实现17%的年均增长速度，其中骨干企业年均增长20%。

　　劲拓股份紧紧抓住了行业政策的东风。公司研发的SM无铅波峰焊锡机上的电磁推动式波峰炉胆在2008年获得欧盟的专利荣誉，公司完全自主研发的新一代“全节能环保型双曲线回流焊”技术及“全模组化的选择性波峰焊”技术达到了国际先进水平。公司利用技术优势，不断推出性价比更高的新产品，这些新产品的推出一方面打破了国际主要厂商的垄断，使公司在中、高端无铅焊接设备领域占据了较高的市场份额。另一方面也在一定程度上降低了国内电子生产企业的设备采购成本，提升了国内电子产品的国际竞争力。

　　然而招股书显示，公司的净利润从2009年的1513万增长至2011年的4077万；而在2011年，净利润同比增长15.6%。

　但细看其财务报表，2009年至2011年末，发行人应收账款余额分别为2795.80万元、5168.77万元和7564.65万元，2010年末和2011年末应收账款余额分别比同期增长84.88%和46.35%。由于应收账款的剧增，经营现金流也从2010年的3045万元大幅下滑至2011年的1931万元。

　可看到，2011年的净利润增长是利用应收账款大量挂账而成的，现金流跟净利润严重不对应。此举的目的，也是为了做高每股收益，上市卖个好价钱。