中国核电工业的发展势态与隐含危机

2012-07-04 11:13

　　高负债建成的“超级印钞机”

　　对于动辄一两百亿元投资的一个百万千瓦级的核电机组，单凭核电运营集团的资金实力很难完成；中核集团、中广核集团和中电投三家公司一年的利润总和也不足以开建一台。银行贷款是当前核电建设资金的主要来源，约占总投资额的80%。

　　据中核集团子公司——中国核能电力股份有限公司（下称“中核电”）2012年度第一期中期票据募集说明书显示，截至2011年9月，中核电控股并已投入商业运行的核电机组共8台，总装机容量578万千瓦；在建核电机组10台，总装机容量985万千瓦，项目总投资金额超过1500亿元。最近三年及2011年前9个月，公司合并财务报表的资产负债率分别为80.03%、78.84%、78.66%和80.42%。截至2011年9月30日，中核电的负债总额为1135.58亿元。

　　为在建和意向投资建设项目筹措资金，2012年3月，中核电计划发行2012年度第一期中期票据，计划筹资15亿元；6月初，中核电IPO环境保护技术核查报告初审通过；据媒体公开报道，中核电预计募集资金投向项目的总投资为1735.24亿元。

　　然而，核电站一旦投入运营，效益十分可观。中核电2012年度第一期中期票据募集说明书显示，中核电的江苏核电1号、2号机组，2007年实现并网发电。截至2010年末，江苏核电总资产为322.53亿元，所有者权益合计为61.41亿元，2010年实现营业收入为56.17亿元，净利润为25.45亿元。

　　据专家透露，这一净利润是扣除还本付息等固定成本的收益，这意味着投入运营3年后，核电厂投资方已经实现几十亿元的投资回报。“核电厂外号叫‘印钞机’，比人民银行100块钱的印钞机更厉害。在拥有两台197万千瓦装机容量机组的大亚湾核电厂，发动机转一圈可以赚30元人民币，一分钟3000转，一年7200个小时，你说多少钱吧？按照现在的电价来算，一台机组一天发电下来就是1500万元。”

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