减速机在我国的发展已有近40年的历史，广泛应用于国民经济及国防工业的各个领域。中国减速机行业已经培育了一些竞争力较强的本土企业，如国贸股份和中大力德等。本文主要对比了国茂股份和中大力德的业务布局、减速机经营业绩等。

减速机行业主要上市公司：目前国内减速机行业主要上市公司有国茂股份（603915）、绿的谐波（688017）、宁波东力（002164）、中国高速传动（00658）、中大力德（002896）等。

本文核心数据：减速机产量、业务布局、业绩情况

1、国茂股份VS中大力德：减速机业务布局历程

目前，减速机行业内的上市公司主要有国贸股份、中大力德、绿的谐波、宁波东力等，其中有国贸股份、中大力德在减速机行业竞争实力较强。国茂股份成立于2013年，2019年在A股上市。中大力德成立于1998年，2017年在A股上市。

两家企业在减速机业务上的布局历程如下：

2、减速机业务布局及运营现状：国茂股份研发更强，中大力德产量更大

——产品布局：国茂股份产品均价更高，中大力德产品涉及机器人减速机

从减速机产品的布局看，国茂股份和中大力德产品数量均较多，应用范围均较广，而中大力德减速机还覆盖了机器人减速机领域。从产品价格看，国茂股份的产品均价更高。

注：2020年产品均价为2020年减速机业务营收／减速机销量

——减速机产销情况：中大力德产量更高

从减速机的产量上看，中大力德的减速机产量明显大于国茂股份。2020年，中大力德的产销量较2019年均有所提升。

从产品的产销率来看，2018－2019年国茂股份的产销率均高于中大力德，且2019年产销率高于100％，说明国茂股份的产能不足，2020年国茂股份的产销率略低于中大力德，但是依然处于较高水平。

——销售区域布局：中大力德国外业务占比更高

国茂股份的主要业务在国内，国外业务进展2．03％，而中大利德的国外业务占比略高于国茂股份，占比为8．25％。

——研发情况：国茂股份研发费用更高，研发人员更多

2020年国茂股份研发费用较中大力德更高为7828．65亿元，占营业收入的3．58％，中大力德的研发费用虽然低于国茂股份，但是占营收规模更高；国茂股份的研发人员数量和占比均超过中大力德。

3、减速机业务业绩对比：国茂股份减速机营收规模持续领先，2020年毛利率反超中大力德

从减速机业务的经营情况来看，2018－2020年，国茂股份的减速机业务营业收入均超过中大力德，2020年国茂股份减速机业务实现营收20．90亿元，中大力德减速机业务实现营收7．44亿元。

从减速机业务的毛利率来看，2018－2019年，中大力德毛利领先国茂股份，但是持续下滑，2020年国茂股份的毛利率反超中大力德达到27．62％。

4、前瞻观点：国茂股份为减速机行业“龙头”

在减速机行业中，研发能力决定了企业的发展潜力，而减速机业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，国茂股份因在研发实力、营收规模等方面占有优势，目前是我国减速机企业中的“龙头”。

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国减速机行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

来源：前瞻产业研究院