引高瓴调研,工业气体赛道的机会真的来了吗?
文/枪枪
任何一个细分行业,做到了龙头,总不会被市场错杀。
如果再加一个条件就更无敌了:这家小众龙头行业,实际上是没有天花板的!
龙头+细分+无上限,注定了这个行业的蓝海无量。如果在行业未被炒热之前就关注,价值投资的精髓你已掌握。
杭氧股份就是这么一家默默无闻、但总有一席之地的公司。
杭氧股份的主营业务是气体销售和空分设备,一家完全to B的公司。
5月份发了五份调研公告,吸引了包括高瓴、中国人寿、中信、国泰君安、宝盈基金等十几家机构的调研。
细分赛道的机会真的来了吗?
1、
工业气体行业无天花板。
为什么这么说呢?近百年以来,工业气体行业一直在进步,没有遇到任何瓶颈。
最早开发的工业气体是氧气,现在的工业气体种类繁杂,包括氮气、氩气、氢气、乙炔、二氧化碳等等。
一开始氧气只能用于钢铁冶炼,现在的工业气体应用广泛:火箭反应堆需要氮气,金属焊接需要氩气,医疗研究需要二氧化碳...
工业气体还可以用于医疗保健、环 保、水处理、养殖、食品、光伏、航空、IT、制造、尖端科技等行业。
可以说,工业气体行业是成长的万金油,且从未碰到天花板,未来的潜力无限大!
2、
除了工业气体,杭氧的另一项主营业务是空气分离设备。
空分设备的上游,是冶金行业。杭氧直接将空分设备直接卖给冶金行业的公司,价格受到钢材、铝材、铜材等金属材料的影响。
空分设备下游则是向气体服务转型,将工业气体卖给化工、冶金和电力等行业,赚的是服务价。
因为设备使用时间久了就有折损坏几率,新建项目固定资产一般按 10 年折旧,收购项目一般会按照设备剩余使用年限进行折旧。因此杭氧股份空分设备的销售,具有强烈的周期性。
可以看到杭氧股份第一波销售高峰在2012年,第二波销售高峰在2017年。
2020年,杭氧空分设备新签订单63.9亿元,共46套。由于第一波设备剩余使用年限结束了,2021年极有可能迎来下一波销售高峰。
3、
行业仍未出巨头。
工业气体的增长是无限的。2011年全球工业气体市场容量为610亿美元,2018年,这个数字为1220美元,年环比增长7.96%。
虽然市场无限大,但放眼全球,行业内暂时还没有领先的巨头玩家。
2018年,行业内两家较大的公司底林德和普莱克斯合并为新林德,与法国液空、美国空气产品形成三足鼎立格局,共占全球工业气体市占额的70%。
这三家的市值大概多少呢?8000亿、5000亿、3000亿人民币,很难想象这么大的应用市场,市值却这么低。
可以预见,这个行业还有上涨的空间,并且难以预估。
4、
国内2018年和2019年的工业气体市场规模分别为1349亿元和1477亿元,年环比增加12.42%和9.49%,工业气体市场规模五年复合增速达10.46%。
从这组数字的罗列,能很直观地感受到中国气体市场规模的增长。
2019年的统计中,中国电气行业市场竞争激烈,国内气体只能分到12%!
随着中国工业气体市场的发展,杭氧股份的工业气体和空分设备已然成为国内龙头,空分国内市占率约50%。
杭氧股份的PE为32,国内另一家工业气体企业金宏气体,近期也是机构调研的热点,PE60左右。
市场嗅觉灵敏。
工业气体已成为资本的香饽饽,近10日来杭氧股份涨幅8.51%,截止今日收盘市值323.6亿。
今日(6/1)机构调研统计
读者互动答疑
读者@九九问:
经观君答:
恒瑞医药股价横盘上不去,主要有两个原因:
1、市场被集采吓到了。
其实集采对恒瑞来说并非坏事,恒瑞现在创新药赛道发展的很好,集采是对行业的重新洗牌,最先被冲击到的一定是弱者,而恒瑞这样的龙头只会暂时受到影响,只要企业能持续经营,会进入强者恒强的良性循环当中。
2、创新药的研发比较困难。
过去3年,恒瑞每年的研发费用在30亿元左右,是复星医药的1.7倍。
恒瑞的确实一直在加大研发力度,但是什么时候能看到研发成果,是需要长期观察的,这个过程中恒瑞要投入的也很多,要面临更长久的财务压力。
但从长期来看,恒瑞依旧是值得关注的龙头,恒瑞营收超过百万亿,增速接近复星医药的2倍,利润增速保持在20%左右,高营收、强增速,循环很良性。
而恒瑞肿瘤诊断类创新药未来将成为恒瑞的明星业务,即使集采也无法斩断这块的利润。
经观财经眼将持续关注机构调研新动态,分析基金券商的调研标的,传递出有价值的公司消息。
![](http://www.ofweek.com/images/weixin/weixin_gongkong.gif)
图片新闻
最新活动更多
-
9月19-21日立即报名>> 中国国际胶粘剂及密封剂展
-
限时30天免费下载>>> 《村田中国-智能驾驶感知器件应用指南》
-
9月26日火热报名中>> 工业数字化三维尺寸检测,发展汽车制造新质生产力在线研讨会
-
9月30日了解更多>> 【限时福利】泰科电子连接器现货选型,上天猫旗舰店就“购”了
-
9月30日立即下载>> 【限时免费下载】TE暖通空调系统高效可靠的组件解决方案
-
9月30日立即试用>> 【有奖试用】爱德克IDEC-九大王牌安全产品
推荐专题
- 1 亮点抢先看!全数会2024中国深圳智能制造与机器人展览会重磅来袭
- 2 iEi威强电、易立德、高德智感、先临三维、果栗制造等将携前沿技术和创新成果重磅亮相2024中国深圳智能制造与机器人展览会
- 3 科技创新,赋能数字未来 | 全数会2024(第五届)中国智能制造数字化转型大会盛大开幕!
- 4 《2024 AI大模型推动新一代具身智能机器人产业发展蓝皮书》正式发布!
- 5 TKH 集团大动作,收购 Liberty Robotics,引领3D机器视觉行业变革
- 6 全数会2024中国智能制造数字化转型大会暨智能制造与机器人展览会圆满落幕!
- 7 热烈庆贺武汉予成激光智造新品发布会 成功举办
- 8 【峰会嘉宾】跨越速运市场高监蓝萱莉确认出席全数会2024(第五届)中国智能制造数字化转型大会!
- 9 松灵机器人:全球领先机器人底盘制造商和移动机器人系统解决方案服务商
- 10 高德智感红外热像仪为电力巡检减负增效
发表评论
请输入评论内容...
请输入评论/评论长度6~500个字
暂无评论
暂无评论