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森泰英格科创板IPO申请获受理,保荐机构为东莞证券

2020-11-04 14:29
资本邦
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11月4日,资本邦获悉,森泰英格(成都)数控刀具股份有限公司(下称:森泰英格)的科创板IPO申请已于近日获上交所受理,保荐机构为东莞证券。

(图片来源:上交所网站)

森泰英格是专注于高端数控刀具及精密夹具的研发、生产和销售的高新技术企业,产品品类齐全,主营产品包括工具系统及附件、可转位刀具、刀片、超硬刀具、合金刀具、液压夹具和机械夹具等。

经过二十余年的发展,公司已成为国内少有的能够提供从刀片、刀具、工具系统到精密夹具的完整机械加工用切削系统产品以及定制化金属切削加工整体解决方案的综合性数控刀具企业。

财务数据显示,2017年至2020年上半年,森泰英格实现营收分别为1.04亿元、1.32亿元、1.50亿元、8,260.88万元;实现归母净利润分别为1,396.19万元、2,375.52万元、2,574.50万元、1,612.99万元。

(图片来源:森泰英格招股书)

森泰英格按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条选择的具体上市标准为:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

此次申报科创板,森泰英格计划发行股票不超过1,737.00万股,拟募集资金3.2亿元,将用于建设投资高端数控刀具及精密夹具扩产升级改造项目、研发中心升级项目。具体情况如下:

(图片来源:森泰英格招股书)

森泰英格系由英格有限整体变更设立的股份有限公司。英格有限成立于1997年7月15日,2016年7月11日完成股改。公司控股股东为夏永奎,实际控制人为夏永奎和刘敏夫妇二人。截至招股书签署之日,森泰英格股权结构如下图所示:

(图片来源:森泰英格招股书)

2016年12月19日,森泰英格在股转系统挂牌并公开转让,2019年10月24日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

据悉,森泰英格生产经营所用主要原材料为钢材、硬质合金及超硬材料,报告期各期,上述原材料的采购金额分别为821.46万元、1,161.74万元、1,320.37万元和794.55万元,占公司主营业务成本的比例分别为15.36%、17.58%、17.80%和18.10%,呈逐年上升趋势。

森泰英格称,公司主要原材料与金属价格的波动具有一定的关联性,受经济环境、政策环境、供求关系等因素的影响较大。原材料价格变化直接影响公司利润水平,若外部环境发生变化,可能对原材料的价格波动带来一定影响,进而导致公司生产成本发生相应波动,给公司的盈利水平带来不确定性。

报告期各期末,该公司应收账款余额分别为937.56万元、1,429.08万元、1,994.35万元和3,030.68万元,应收账款余额占当期营业收入的比例分别为9.04%、10.84%、13.28%和18.34%(年化),逐年增长。

存货方面,报告期各期末,森泰英格存货账面价值分别为3,275.92万元、3,341.92万元、3,465.98万元和3,151.61万元,占各期末流动资产总额的比例分别为36.53%、36.80%、37.82%和23.84%。报告期内,公司分别计提了存货跌价损失302.57万元、196.88万元、163.64万元和90.33万元。

森泰英格坦言,较高的存货金额对公司流动资金占用较大,如果未来公司在产品发展趋势、技术升级等方面的判断上出现较大偏差,可能会导致公司存货出现滞销跌价的风险,进而影响公司的资金周转和生产经营。

此次冲刺科创板IPO,森泰英格坦言还存在以下风险:

1、毛利率波动的风险

受益于技术研发优势和自主品牌优势,公司产品市场认可度高,公司具备议价能力,报告期内,公司主营业务毛利率分别为48.23%、49.63%、50.30%和46.44%,始终保持较高水平。但与此同时,为满足国内下游市场刀具国产化趋势和“内循环”经济体系的建立,行业竞争企业也逐步加大研发投入,抢占高端刀具市场份额,因此,若未来市场竞争加剧、国家政策调整或者公司未能持续保持产品领先,产品售价及原材料采购价格发生不利变化,公司毛利率存在下降的风险。

2、政府补助不能持续的风险

报告期各期,公司计入损益的政府补助金额分别为443.76万元、403.83万元、330.15万元和67.63万元,占当期利润总额比例分别为28.33%、14.72%、11.37%、3.56%,随着盈利规模逐年扩大,占比逐年降低,政府补助对公司利润存在一定影响。但未来公司收到政府补助金额存在不确定性,公司存在因政府补助不能持续从而对未来利润总额造成不利影响的风险。

3、渠道销售的风险

报告期内,公司产品销售采取“经销为主、直销为辅”的销售模式。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月公司通过经销商取得的收入金额分别为9,041.15万元、10,978.29万元、12,515.39万元和6,602.61万元,占公司主营业务收入的比例分别为87.53%、83.66%、83.83%和80.56%。虽然以经销商为主的销售模式使公司具备较快的资金回笼速度,并且在一定程度上降低了收款风险,但是由于区域市场状况、经销商资源和销售积极性等限制,可能会影响市场开发进度,也会在一定程度上影响到公司对销售终端的了解和控制。此外,若经销商发生重大违法违规行为,或者出现内部管理混乱等情形,都有可能导致公司产品销售下滑,对公司业绩产生不利影响。

4、研发创新和成果转化失败的风险

公司历来注重产品研发和技术创新,报告期内,公司的研发费用投入金额较大,金额分别为595.69万元、851.14万元、1,146.42万元和573.78万元,占同期营业收入的比例分别为5.74%、6.46%、7.64%和6.95%,报告期内,公司核心技术产品收入占主营业务收入的比例分别为87.67%、89.19%、90.65%和91.28%;在新技术、新产品研发创新过程中,公司需要投入大量的人力和资金,如果公司的新技术、新产品研发创新失败,或者研发成果不被市场所接受,将会导致公司投入无法带来效益,降低公司的整体经营成果,对公司生产经营产生一定影响。

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