法院裁定沈阳机床集团破产重整，再次验证“投资不过山海关”

2019-07-24 11:05

7月23日，根据上海清算所的公告，沈阳市中级人民法院裁定受理沈阳金利剑润滑技术有限公司（下称金利剑）对沈阳机床（集团）有限责任公司（下称沈机集团）提出的重整申请。《民事裁定书》显示，法院裁定受理沈阳金利剑润滑技术股份有限公司以不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力为由，向沈阳中院申请重整沈机集团。金利剑是沈机集团的债权人，享有到期债权，依法可以作为申请沈机集团重整的主体。

现金流为负，公司频频陷入危机？

据悉，早在2017年，沈阳机床就已经进行过一次资产重组，且争议颇大。然而，仅仅过去一年时间，沈阳机床再次陷入经营危机。债转股、增信贷、引投资等方式也解救不其债务危机。

由于受市场环境的因素影响，以及机床行业企业竞争激烈，沈机集团在这几年出现了经营现金流的持续紧张的现象。在2018年年报中，沈机集团解释称，国内机床行业市场规模萎缩，公司持续面临资金紧张，而且，公司生产投入不足，大量机床订单无法按时交付，导致不少客户签订意愿较弱，公司营收规模大幅下滑。然而，不只是在2018年公司出现营收不佳，连续8年来，公司经营活动现金流都出现为负的现象。

财务费用成压垮公司的“最后一根稻草”

除去“内外”经营的原因外，沈机集团由于无法通过资本市场追加资本，导致公司出现持续的高负债、高杠杆经营，资金链紧张局面。公司的资产负债率也长期处于高位，虽然经过资产重组，但其资产负责率并没有改善，反而连连走高。而刚性利息费用成为了压垮公司的“最后一根稻草”。据沈机集团表示，公司每年利息费用消耗了公司的大量流动现金。仅2018年，公司财务费用便高达8．6亿元，占营业收入的17％。值得注意的是，被利息费用“拖累”并非近几年发生。自2015年起，沈机集团的财务费用就已超过8亿元。将2019年剔除的话，四年财务费用便高达35亿元…多年的亏损对沈机集团无疑是雪上加霜。

如今，公司再次申请重组，无疑，债权人正在将沈机集团推向破产边缘，难以想象，被困在里面的11万股东又该何去何从？