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国内国际供给双减少,煤炭价格上涨能持续多久?

今年不仅天热,商品期货更热。今年以来,铁矿石期货齐刷刷暴涨,价格刷新近8年来的新高,令无数网友高呼“手无寸铁”。

淡季不淡,“望煤止渴”行情还能持续多久?

除了铁矿石暴涨以外,煤炭也不甘示弱。智通财经APP了解到,春节前动力煤价格快速走高,一度达到1010元/吨,为2018年以来的最高点。春节期间由于保供任务,煤矿大多正常生产,但下游工业企业放假,需求下滑库存累积,煤价下跌;春节过后需求恢复,保供任务完成,煤管票趋严格,库存快速下降,煤价重回上涨通道;截至2021年5月11日,秦皇岛港Q5500动力煤报收于907.5元/吨,年初至今均价约为758元/吨,较2020年同期上涨37%左右。

淡季不淡,“望煤止渴”行情还能持续多久?

现货大幅上涨的背景下,期货猛涨,动力煤主连年内累涨35.61%,创下自2013年以来的新高。

淡季不淡,“望煤止渴”行情还能持续多久?

受动力煤现货及期货大幅上涨的影响,煤炭相关个股股价也大幅上涨,不少煤炭企业今年以来股价涨幅翻倍,如南戈壁-S(01878)、MONGLIMINING(00975)等。

淡季不淡,“望煤止渴”行情还能持续多久?

从煤炭现货价格,到煤炭期货,再到煤炭板块,目前整个煤炭行业处于难得一见的“涨价潮”中。那么,轮番上涨的煤炭价格背后的涨价逻辑究竟是什么,又将持续多久呢?

国内国际供给双减少,需求增加,推升煤价

从煤炭供需角度来看,本轮煤炭价格大幅上涨的逻辑类似于2015年的“供给侧改革”。受能源供应格局变动影响,以煤电为直接/间接能源产业,当前现有产能及未来增量将被迫进行能源调整,以火电为主要电能供应来源的电解铝产业将迎来“能源供给侧改革”:一方面现有火电产能或将面临整治整改,并被迫产能迁移;另一方面新产能投放或仅能以水电、可再生能源等作为能源供应。

淡季不淡,“望煤止渴”行情还能持续多久?

供给方面,在“碳中和”的背景下,近年来煤炭企业无新建产能意愿,仅新疆存在新增产能。目前我国尚存大量的中小煤矿,中东部、以及西南地区存在大量产能规模60万吨以下的矿井,产能合计5.23亿吨,该部分煤矿存在资源枯竭问题,预计至少2030年以前退出。预计至2060年,我国煤炭产能仅剩下约1/3量的1000万吨以上规模的大型矿井,剩余产能规模3.74亿吨左右。

环保方面,前段时间生态环境部通报批评,如山西焦煤集团斜沟煤矿环保措施整改不到位;但斜沟煤矿是山西装备集团最大的煤矿,产能是1500万吨,斜沟煤矿暴露出或多或少的问题,对整个环保的压力非常大。安徽地区生态环境组从五一期间就开始环保检查,安徽各大煤矿面临着的环保压力非常大,各个煤矿都会存在一些整改不到位的情况。

除了面临环保的问题外,根据“刑法修正案(十一)”规定:对未发生生产事故,但存现实危险的违法行为提出追究刑事责任,该规定直接造成煤矿超产意愿大幅降低。

最后,近期,国家发改委决定,无限期暂停国家发改委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。而澳洲是我国煤炭第二大、炼焦煤第一大进口来源国。2020年,我国累计进口煤炭3亿吨,其中自澳洲进口7809万吨,占比25.7%,仅次于印尼(14099万吨,占比46.4%),为第二大煤炭进口国。

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