中联重科出手收购特雷克斯意欲何为?

2016-01-30 09:19

　　近日，美国工程机械巨头Terex Corporation(下称“特雷克斯”)对外宣布，国内最大的工程机械企业之一中联重科已向其提出收购要约。据称，中联重科将开价每股3美元，预计总计斥资33亿美元(约合人民币217亿元)拿下特雷克斯。消息传出后，中联重科也对这桩正在进行中的收购案予以确认。为何在工程机械行业如此低迷的环境下，中联重科还要斥巨资拿下这家总部位于美国康涅狄格州的全球著名机械企业呢？笔者认为，或许这与中联重科的中长期战略、目前资金储备、融资条件等等有关。

　　先回顾一下这桩收购案。1月28日，中联重科确认，就一项潜在的交易与特雷克斯进行了讨论，并向其董事会提交了无约束力报价。不能忽视的是，自2012年开始，国内工程机械市场需求已连续4年同比下滑超过30%，企业盈利能力普遍下滑，经营指标恶化。在全行业资金紧张、业绩不佳的境遇下，国内机械公司收购国外公司难免会引起各方更强烈的关注。

　　笔者看来，中联重科展开这一并购行动的原因之一在于，特雷克斯与中联重科的相关业务虽有交叉，但存在较强的互补性。

　　目前，特雷克斯所擅长的领域主要是吊装与物料搬运的设备制造，其产品包括高空作业平台、建筑机械等，多项业务均为全球第一；而中联重科主要偏向工程机械，环境及农业等也在加强实力。因此，这项巨资收购将为中联重科进入高空作业平台、工业起重机和港口机械、物料处理机械等业务领域带来较大帮助。

　　东吴证券的一份报告中就称，特雷克斯2014年年报显示，这家营收73亿美元(约447亿人民币)的美国企业，高空作业平台业务有23.7亿美元收入，占比约三分之一。该业务可满足大部分的高空作业要求和定制化个性需求，实现自行走式、智能操控、安全载人和超大覆盖。另一方面，特雷克斯72%的业务集中在西欧与北美，中联重科的业务85%集中于中国，彼此在产能资源、供应链资源和渠道等方面可以形成协同关系。

　　其次，中联重科在进入一个新领域的过程中，时而会选择合适的、成熟的收购对象，这无疑是其公司战略投资的一种手段。如果留心，你会发现中联重科近期的一些重大收购项目都有类似路径。在进入农机领域的过程中，它就收购了奇瑞重工；环保领域发力时，它看中了意大利纳都勒公司。所以，拿下特雷克斯是其公司大型战略布局的重要一步。这一行动后，双方业务是否能获得更好的整合，彼此的研发、制造及设计平台能否实现最大程度的融合，还要有待观察。

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