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城镇化加速 工程机械行业的新蓝图

导读: 市场低迷,应收账款高,库存量高;而两大工程机械巨头的争斗,也给行业的发展带来负面影响。城镇化为这个行业的发展勾画了美好蓝图,但工程机械行业的未来发展并非坦途。

  2002年以来,中国城镇化率以每年1.35个百分点的速度递增。到2011年,全国城镇化率达到51.27%。

  研究表明,城镇化率每提高一个百分点,涌入城市的农村人口将增加1300万(以全国13亿人口计算),从而带动6.6万亿元城镇基础设施建设投资。而城镇基础设施项目的建设,将拉动路面机械、土方机械、起重机械、混凝土机械、环卫机械等工程机械细分领域的高速增长。

  中联重科副总裁兼财务负责人洪晓明认为,中国的城镇化建设与国外发达国家相比仍有很大差距。到2020年,中国城镇化水平将力争达到60%左右。国家提出城镇化策略,必将推动城市化进程和基建工程的更新发展。而这将使中国工程机械行业至少还有10年发展期。

  然而,目前工程机械行业面临的问题是:市场低迷,应收账款高,库存量高;而两大工程机械巨头的争斗,也给行业的发展带来负面影响。城镇化为这个行业的发展勾画了美好蓝图,但工程机械行业的未来发展并非坦途。

工程机械利润负增长,三一重工向外扩张

  工程机械行业的龙头企业三一重工,主要从事工程机械的研发、制造、销售,目前是中国第一、全球第六的工程机械制造商。三一重工的产品包括混凝土机械、挖掘机、汽车起重机、履带起重机、桩工机械、筑路机械等。

  2012年三季报显示,三一重工实现营业收入406.99亿元,同比下降1.5%。

  净利润下滑的幅度远高于营业收入,首先是源于销售毛利率的大幅下滑以及费用的不断上升。2012年1-9月,三一重工的销售毛利率为33.41%,同比下降了4.42个百分点,较2012年上半年下降2.04个百分点。2012年1-9月,销售费用、管理费用和财务费用同比增加了3.66个百分点。其中,财务费用12.24亿元增长最快,同比增长110.67%。这主要是因为三一重工的长期借款大幅增加,2012年9月末比年初增加了88.79亿元。

  而且,如果不是调整会计政策,净利润下滑的幅度会更大。在2012年三季报发布前,三一重工公告调整会计政策,将未到合同收款日应收款坏账准备计提比例由2%降至1%,1年以内(含1年)的应收款由5%降至1%等。

  公司公告显示:“经公司财务部门测算,本次会计估计变更预计增加1-9月归属于上市公司股东的净利润约4.7亿元。”如果剔除此次变更的影响,三一重工的净利润下滑幅度将达29.60%。

  湘财证券研究员仇华指出,从2011年开始,我国高铁等固定资产投资和房地产投资不断下滑,国内流动性收紧也使工程机械下游购买力下降。工程机械领域的主要产品,如起重机、挖掘机、装载机等,自2011年以来增速同比下滑较大,2012年前三季度更是出现负增长。

  国内市场不景气,使三一重工加快了向外扩张的步伐。2012年2月,三一重工以3.24亿欧元(折合人民币26.54亿元)收购了德国普茨迈斯特有限公司;7月,德国普茨迈斯特公司出资810万欧元,收购欧洲第三大混凝土搅拌车以及特种搅拌设备生产商Intermix GmbH公司。

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