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制造业积弱 中国硬着陆?

导读: 过去人民币是非常稳的,一下子放开之后,大家肯定有很多情绪,最近的汇率波动其实是这种情绪决定的,脱离了基本面。可以说这是一个阵痛,迟早都会有,人行现在只是让这个痛不要再加深,这无可厚非,也不会影响到人民币加入特别提款权。

  内地制造业采购经理指数(PMI)出炉,经济前景再蒙阴影。麦格理大中华区首席经济学家胡伟俊表示,外需不足拖累第三季制造业表现疲软,为稳住增长,中央将会进一步推行宽松政策,包括增加政府基础设施项目投资、促进房地产市场回暖,以及再降存款准备金率,不过内地居民消费动力十足,长远可形成新的经济驱动力,相信硬着陆的预测仍会落空。

  踏入9月,内地经济依然未见起色,上周二(9月1日)制造业PMI数据揭晓,官方及财新数据双双低于50荣枯线,令市场对制造业前景深表忧虑。官方制造业PMI录得49.7,较上月回落0.3,创下3年来最低水平。财新PMI更加不容乐观,出现6年新低,从7月份的47.8下降至47.3。

  交通银行金融研究中心报告指,新定单和新出口定单指数分别跌至49.7和47.7,显示内外需求疲弱,企业生产预期放缓。生产指数、原材料库存和产成品库存指数亦见下行,可见企业生产意愿较弱,去库存压力加大。中金则表示,分类指标全部下降,与北京周围7省市暂停工业生产不无关系。惟即使考虑这个一次性负面影响,下半年工业生产仍然前景堪忧,由于上游产品价格波动,内地投资风险偏好降低,而外围市场不确定性与日俱增,制造业投资及出口需求面临挑战。

  外需疲软8月增长力弱

  麦格理大中华区首席经济学家胡伟俊认为,尽管8月PMI数据令人失望,其他经济数据或会回升,发改委公布的8月前28天内地发用电量同比增长2.9%就是例子。“8月数据会稍好,主要是因为我们是跟去年比较,去年的情况是很差的,所以考虑到基数效应,今年会好一点。”

  除去基数效应,实际增长动力依然不足。他表示第三季以来,制造业持续萎缩,PMI也显示外需疲软。“8月出口数据还没有公布,但是肯定很差,因为韩国的出口数据已经公布了,按年下降了15%,那么内地也不会好到哪里去。外需疲软不光是中国的现象,全世界都有这个问题。”

  “另一方面,内地基础设施投资在第二季非常疲软,可能跟资金供应有关,这些因素加在一起,就导致第三季经济持续放缓,今天的数字也说明这个问题,8月经济的增长动力还是偏弱。”有见及此,胡伟俊预期,第三季GDP增速将放缓至6.8%。

  他进一步解释,因为内地主要的投资项目是户外建设项目,第三季即7月至9月,气候炎热,并不适合户外建设,因此项目进展缓慢是正常现象,从而拖累当季经济增速。待9月中下旬,再看水泥价格,如果出现明显上升,就可以说明投资收效。

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