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宁波韵升:剥离传统电机 做精做强钕铁硼

导读: 5月31日公司公告,将从事传统电机业务的4家控股子公司:韵升电机75%股权、汽车电机75%股权、电机系统75%股权和日兴电机79.13%股权转让给母公司韵升控股,转让总金额为2.39亿元。

  事件:剥离传统电机业务。

  5月31日公司公告,将从事传统电机业务的4家控股子公司:韵升电机75%股权、汽车电机75%股权、电机系统75%股权和日兴电机79.13%股权转让给母公司韵升控股,转让总金额为2.39亿元。

  目的:专注于钕铁硼产业。

  传统电机业务进入门槛低,市场竞争激烈,产品利润整体呈现下降趋势,公司积极调整发展战略,确立了做精做强钕铁硼产业的战略发展方向,转让4家传统电机子公司将使公司的产业布局更为合理,进一步强化公司的核心业务,达到集中优势资源发展优势新兴战略性产业的目的。

  将提升净资产收益率ROE。

  2012年4家传统电机公司收入占公司总收入比重约为21%,净利润贡献率近为1.4%,剥离4家传统电机公司,公司总收入短期有一定的影响,但对公司盈利能力影响很小;其次,2012年公司ROE为16.21%,扣除4家公司后公司ROE为17.51%,因此,剥离传统电机业务将提高公司的净资产收益率,有利于改善上市公司资产质量,提升对股东的回报。

  盈利预测与投资评级:维持“增持”。

  我们预测公司2013年将可以实现EPS0.77元,动态PE为25倍。考虑公司剥离传统电机业务专注于新兴战略性钕铁硼产业,有利于提升公司的估值水平;同时,新能源汽车的崛起亦将推动公司参股的上海电驱动的发展,我们维持公司“增持”投资评级。

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