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解读机械行业大发展:严冬将过,乍暖还寒

导读: 由于宏观投资增速还难以走出整体向上的趋势,因此机械产品2013年的总体需求可能相对平稳,同时结构差异较大。

  由于宏观投资增速还难以走出整体向上的趋势,因此机械产品2013年的总体需求可能相对平稳,同时结构差异较大。考虑行业股价前期的下滑也释放了大部分的风险,景气好转的子行业、保持成长性的公司蕴藏着良好的投资机会。

  铁路设备:景气回升,需求向好

  在宏观经济缺乏新的增长点的背景下,从计划执行和投资的连续性的角度,2013年政府对于铁路的支持力度应不会弱化。根据“十二五”建设规划,2015年铁路的营业里程要达到12万公里,意味着未来3年每年要新增铁路里程7000公里左右,2013年铁路建设任务仍很繁重。

  随着新线建设、通车加快,车辆购置需求向好的趋势明显。2012-2013年两年合计超过6000公里的新建高铁线路和逐渐成形的快速铁路网络,提供了铁路车辆,特别是动车组需求的弹性。

  动车组的需求可以分为两个部分,一是随着客流量增长带动的既有线路运行车辆的保有量增长;二是新的高铁线路通车,在初期的大规模车辆配置。根据在建线路的施工进度,推算2013年新增高铁营业里程为3500公里左右,假设每公里配车0.4辆,则有175标准列需求。同时,随着高铁网络逐渐成形,既有线路客流也会保持较快增长,假设既有线的动车保有量增长13%,则有146标准列的需求,合计为321标准列。

  目前南车四方和北车长客、唐客的动车组在手订单约为370亿元,按目前的进度将在2013年上半年陆续完成交付。结合当前高铁建设进展,并考虑企业的生产周期(最快在半年左右),动车组招标启动逐渐变得紧迫,其招标规模值得关注。

  同时,应关注铁路改革和地方城际铁路建设领域的创新。

  首先,铁路改革。一方面资金筹集是困扰中国铁路行业发展的关键问题,而融资方式扩大有赖于政企分开等基础制度的改革安排,并且通过适当的规则保证合理的回报;另一方面近两年铁道部由于突发事件不断,铁路改革基本停滞,随着新一届政府的成立,铁路改革可能会加快步伐。

  其次,地方城际铁路建设创新。基于良好的社会效益和对经济增长的贡献,地方政府对于发展区域的城际铁路积极性较高。这是有可能率先在铁路融资方面取得突破的领域(从地方创新到中央推广,也是中国改革的传统),关注江苏沿江城际铁路等“先行先试”项目的开展情况。

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